跌破净资产怎么看股市？
对于个股而言，在牛市中破净资产并非难事，但是在整个板块甚至市场都跌破净资产的时候，或许就有一定的信号意义了。比如A股历史上曾经三次整体跌破净资产，第一次是在1994年7月，上证指数最低下探325点；第二次是在2005年6月，上证指数最低下探998点；第三次是在2008年10月，上证指数最低点1664点，这三次沪指最低点也都是每轮超级大底的底部区域。
但值得一提的是，和前几次沪指整体跌破净资产不同，这一次破净并非是市场整体熊途未尽所导致，而是A股分化的“副产品”。比如钢铁、银行、地产、采掘等几大破净“重灾区”大多属于周期性蓝筹股，过去这些年这些行业的发展基本面难以和医疗、科技、消费等“新经济”相提并论，股价和盈利的估值落差是导致此类股票成为破净重灾区的重要原因。
另一方面，在目前的A股市场，破净股扎堆也是注册制改革和市场化渐进的必然结果。以银行股为例，在“资产荒”和息差收窄的大环境下，传统经营模式对银行发展的推动作用明显下降，反映到股价上就是银行股估值中枢的下移和破净股的暴增。这种破净状态一旦形成，想要扭转也并非易事，因为破净股多属于“大块头”，靠超预期的业绩增长来扭转破净格局不太现实。