中国股市能价值投资吗？
嵇璜最佳答案
个人认为，A股市场本质上是政策市和资金市，并不是一个有效的市场。所谓的“价值投资”很难在这个市场里实现。 但并不是说“价值投资”在中国行不通，而是说难以在这个市场里完美的实施。 为什么这么说呢？ 原因不复杂，因为决定股市走势的不仅仅是基本面，还有情绪面（心理面），而情绪面的反应往往是非理性的。比如2015年的牛市初期、疯狂时，各种利空消息不断，但股价却不断创出新高，这就是非理性行为，所谓“涨疯了”。同样，在2016年开始的熊市中，很多股票已经跌去一半甚至更多的市值，但从基本面看企业根本不存在被高估的情况，这时候市场的下跌显然也是非理性的。这种极度的非理性使得估值指标在这里完全失效。
当然，非理性的行为总是在理性之后，所以我们可以采用逆向思维的方法，在别人恐惧的时候贪婪，反之亦然。但这只是一种智慧，而不是一个放之四海而皆准的逻辑。毕竟市场的情绪来源于基本面的变化，当基本面利好不断的时候，情绪就会逐渐由悲观转向乐观并形成高涨；同理，基本面恶化时，情绪就会由乐观转为悲观并形成衰退。 所以从长期来看，只有基本面发生变化并且适应了市场的情绪变化时，真正的“价值投资”才有可能在这出现，否则只能是“伪价值投资”或者“被价值投资”。
价值投资是一种以企业基本面分析为基础，以低于企业内在价值的价格买入并长期持有，从而获得稳定收益的一种投资方法。从股票历史行情和投资理论上来讲，价值投资有较大的可操作性，投资成功的案例也是屡见不鲜。但在实际投资中，对不同投资风格的人来说，其操作难度不尽相同。
从技术上来说，价值投资人首先要具有一定的财务分析能力，能够对企业未来的盈利做出一定的预测判断，掌握一些基本的价值评估方法，如市盈率、市净率、DCF模型，对企业有一个价值的判断，能够评估股票是不是被低估。
有了这个前提之后，第二点就是需要对宏观经济有一定的认识，对影响企业盈利的外部因素做一个判断，如果经济衰退可能会导致企业盈利低于预期，那么即使当前股票被低估，买入后可能还存在下跌风险。
第三点就是，由于价值投资一般是逆向投资，因此需要投资人能忍受短期的浮亏。比如在经济衰退期买入了低估值的股票，由于企业盈利可能受到影响，因此买入之后可能还存在股价下跌的可能。对于风险偏好较低的投资者，可能会难以忍受。
第四点价值投资需要长期持有，因此要求投资人具有较强的持股信念。比如在股票短期浮盈时，是否能够忍受短期波动继续持有等待长期更高收益。
第五点就是，能否承受长期持有但股票没有上涨，甚至下跌的风险。可能持有的这个企业本身质地没有达到预测的情况。
综上所述，价值投资并非想象中的那么简单，而A股市场短期走势波动大，市场平均换手率远高于海外市场，因此适合以波段操作为主的投资风格，想要学习价值投资，则需要克服上面所说的几个方面的困难。
