产业基金如何发行?

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从整个产品结构上来说,一个PE产品是有一个相对固定结构的,具体包括以下几个部分: 1. 管理人(Team) 任何一个私募基金都离不开人的因素,一个好的管理人是成功的关键。对于PE来说,一般由如下几个人员组成:投资经理、风控人员、财务审计、律师、行业专家等。每个PE都会根据自己所专注的投资方向设立相应的部门,如医药团队、能源团队等,以便于开展投前、投中及投后工作。

2. 投资项目(Portfolio) 一个合格的PE机构会建立完善的项目库,通过公司或个人进行定向募集。对于拟投资基金,我们通常会对其投资方案进行设计,从而确保项目能够顺利实施。

3. 法律文件(Documentation) 因为私募股权基金是以非公开方式发行,并约定在一定时间之后以非交易方式进行转让,因此需要制定相应的合同和协议来明确各方权利与义务。这些文件主要包括基金章程或合伙协定、有限合伙决议、股东名册、董事会决议、监事决定、委托管理合同、入伙协议、股权转让协议以及相关补充协议等。

4. 资金结算(Settlement) 在完成全部的法律手续之后,基金管理人可以着手引进首期基金。在资金入资过程中涉及资金账户的开立与监管、投资决策、投资执行等环节。

5. 增值服务(Value Chain) 对于LP来说,获取回报是首要目标,但是除了金钱收益外,还有一些隐性的收益,例如获得额外的增值服务。对SPV而言,一方面可以通过主动的管理为被投资公司带来价值增值,另一方面也可以利用其平台或渠道优势为被投资人提供诸如并购、投融资等方面的协同效应。

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首先是项目发起方与政府、中介机构、意向投资人等各方进行初步沟通,各方达成初步意向,并与政府达成投资意向书或框架合作协议,协议不具有法律约束力,其主要目的是政府就基金投资与意向方尽早接触,以免错失良机。

第二步项目发起方根据项目实际情况、投资意向、初步沟通的结果等,制定初步实施方案,并与政府、意向投资人等各方进行磋商,待初步实施方案磋商通过后,由政府、发起方、意向投资人等各方签署合作意向书,该意向书亦只具有框架指导意义,不具有法律约束力。

第三步由发起方、政府主导,中介机构参与,各方协同配合开展相关方案设计、立项申请、可行性研究、专家论证、公开公示等基础性工作,并开展基金登记管理、投资主体、托管行、基金管理协议等具体协议的谈判工作。等基础性工作结束后,由各方正式签署基金成立协议,该协议为具有法律约束力的文件,确立了各方在基金投资中的权利与义务,并正式确立基金投资法律关系。

第四步基金成立协议正式签署后,各方应按照基金成立协议及具体基金管理协议等安排,开展基金注册、缴付出资、募集资金、办理工商登记、开展尽职调查、设计基金投资具体流程等工作,并通过基金投资决策委员会确认投资方案等后,正式开展基金投资活动。

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